En el marco del tratamiento del proyecto de Ley Orgánica Reformatoria al Código Orgánico Monetario y Financiero, Libro II, Mercado de Valores, representantes del mercado de valores, la Asociación de Casas de Valores del Ecuador (ASOCAVAL), la Bolsa de Valores Quito (BVQ) y la
Bolsa de Valores Guayaquil (BVG), comparecieron el viernes 13 de julio de 2026, ante la Comisión de Régimen Económico y Tributario de la Asamblea Nacional del Ecuador, para presentar observaciones técnicas construidas de manera conjunta respecto a la propuesta normativa.
Los representantes señalaron que coinciden con el objetivo central de la reforma orientado a modernizar, fortalecer y dinamizar el mercado de
valores ecuatoriano; sin embargo, enfatizaron la importancia de incorporar ajustes técnicos para evitar distorsiones regulatorias y que los cambios aseguren transparencia, eficiencia y crecimiento sostenible.
Entre los principales puntos expuestos se abordó la propuesta relacionada con la participación de nuevos intermediarios de valores. Al respecto,
plantearon mantener el esquema actual, basado en la especialización de las casas de valores como actores autorizados para la intermediación
bursátil, debido a que incorporar directamente a entidades del sistema financiero privado e inversionistas institucionales (entidades financieras privadas, mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, cooperativas de ahorro
y crédito que realicen intermediación financiera con el público, compañías de seguros y reaseguros, sociedades administradoras de fondos y fideicomisos y, toda otra persona jurídica y entidades que la JPRMF determine) podría generar riesgos asociados a conflictos de interés, supervisión y trazabilidad de las operaciones.
“El mercado de valores requiere especialización. Las casas de valores tienen obligaciones específicas, procesos de registro, trazabilidad, normas de conducta y una regulación propia que garantiza la protección del inversionista”,
enfatizaron.
En este sentido, alertaron que la reforma podría permitir que alrededor de 500 nuevas entidades entre inversionistas institucionales e instituciones financieras privadas ingresen como intermediarios en el mercado de valores, sin contar con una infraestructura regulatoria y supervisora equivalente a la existente para los actuales participantes del sector bursátil.
Respecto a las disposiciones relacionadas con la negociación de títulos representativos deuda pública, el sector explicó que es necesario diferenciar entre las operaciones del mercado primario y secundario.
En ese sentido, señalaron que las negociaciones extrabursátiles deben limitarse al mercado
primario de títulos de deuda pública, mientras que las operaciones secundarias deben mantenerse dentro del mercado bursátil, debido a los mecanismos de formación de precios, transparencia, control y trazabilidad que este garantiza.
“Negociar valores a través de las Bolsas de Valores implica que esas transacciones se someten a un proceso de formación de precios en el que todos
los actores del sistema y todos los inversionistas intervienen para obtener un mercado financiero real”, indicaron.
Asimismo, advirtieron que una apertura amplia de negociaciones extrabursátiles podría generar mercados paralelos con menores niveles de información y control, afectando la confianza de inversionistas y ciudadanos.
Dentro de sus observaciones, también analizaron la propuesta relacionada con los valores genéricos (pólizas, certificados de inversión, certificados
de ahorro, entre otros) emitidos por entidades del sector financiero privado y público y de la economía popular y solidaria. Recomendaron mantener la normativa vigente, al considerar que ha permitido generar liquidez y fortalecer el
mercado secundario mediante mecanismos diferenciados para negociaciones primarias y secundarias.
Adicionalmente, los representantes del mercado de valores plantearon la incorporación de otros elementos dentro del proyecto de reforma, entre ellos: mecanismos de integración transfronteriza, incorporación de hacedores de mercado (market makers), procesos simplificados de emisión para pequeñas y medianas empresas, titularización de flujos futuros, commodities y nuevos activos financieros.
“La integración de los mercados internacionales es fundamental para conseguir nuevo capital que ingrese al Ecuador, inversión extranjera y mayor inclusión. Esta es una reforma que las bolsas vienen impulsando desde hace años y creemos que es una oportunidad para incorporar esta visión al proyecto de ley”, expresaron.
Finalmente, ASOCAVAL, BVQ y BVG solicitaron a la Comisión de Régimen Económico la conformación de una mesa técnica previa a la aprobación del informe para segundo debate, con la participación de la Asamblea Nacional, organismos de regulación, supervisión y control, actores privados del mercado de valores y expertos nacionales e internacionales, con el objetivo de generar un espacio de análisis especializado que permita revisar los aspectos técnicos de la propuesta, corregir riesgos y contribuir a una reforma que fortalezca el desarrollo, la transparencia y la competitividad del mercado de valores ecuatoriano.
